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euphyeuphy · 2018年09月17日
为什么callable bond是卖权啊，他不是买权么？另外，convexity是卖为负，买为正么？
问题如下图：
选项：
A.
B.
C.
D.
解释：
妙悟先生品职答疑助手 · 2018年09月17日
callable bond即可赎回债券，对于债券购买人而言，赋予了发行方赎回债券的权利，因此相当于short option。这里没有买卖的概念，duration和convexity都是站在债券持有人的角度去看的，puttable bond又叫可回售债券，赋予债券持有人向发行人回售债券的权利，因此是long option。callable bond convexity是负数，puttable bond是正数。
NO.PZ2016082402000047问题如下 From the time of issuanuntil the bonmatures, whiof the following bon is most likely to exhibit negative convexity? A puttable bond A callable bond An option-free bonselling a scount A zero-coupon bond ANSWER: A callable bonis short option, whicreates negative convexity for some levels of interest rates. Regulbon, in answers C an have positive convexity, well puttable bon.解析从债券发行日到债券到期，下面哪一个债券有可能会出现负的凸性？选B，因为callable bon可赎回债券，对于债券购买人而言，赋予了发行方赎回债券的权利，那么债券的价格高到某一个程度的时候就不上去了，债券价格与利率变动呈现negative convexity的性质，这个是callable bon特性。 有公式或者图形看出这四个的正负相关性吗
