老师,在做aa里,corner portfolio的题时, 禁止融券说的是asset class weights are constrained to be non-negative.
如果题目条件给的是禁止融资,那么他会怎么陈述?
lynn_品职助教 · 2024年08月13日
嗨，努力学习的PZer你好：
“而constrained to be non-negative是不允许卖空，这个条件导致有时相邻两个risky portfolio组合就不符合要求。” 老师,这种情况我没理解. 做题没碰见过. 能否帮忙再详细解释下?
没碰到过是正常的，这是2020年前的考纲喜欢考的题目，不用管了，不会再考的，我回答是因为有些同学会做到2016年的题目，并觉得有疑问。
如果禁止使用杠杠，并且又不是两个portfolio组合而是一个portfolio+RF的组合，那么是的，应该选大于target
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
lynn_品职助教 · 2024年08月12日
嗨，爱思考的PZer你好：
关于corner portfolios，我们有两个限制Not borrow和constrained to be non-negative禁止卖空
Not borrow是不允许举杠杆，题目要求not borrow，即risk free rate的权重不能是为负。
而constrained to be non-negative是不允许卖空，这个条件也会限制，导致有时相邻两个risky portfolio组合就不符合要求。
只要题目没有写no borrow，那么corner portfolio就是要leverage的。
我们做题的思路如下：
1.选取SR最大的corner portfolio，因为有效前沿上的组合与无风险资产再组合，是不改变SR的。
2.根据题目条件看是否允许举杠杆。如果计算出来无风险资产的权重为负，但题目同时要求not borrow，说明这个组合不符合条件。
3.接着选SR次之的组合，计算查看是否符合not borrow的条件。
至于同学说的portfolio return 大于 target return 的组合?，从结果上来看是这样的。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
