老师，
基础课和课后题都出现了客户要withdraw substantial amounts from the portfolio的情况。
课后题甚至是说有节奏地 取现，并且有schedule。是不是哪怕是出现这种情况，都可以判定这个portfolio属于non-discretionary portfolio ？
伯恩_品职助教 · 2024年08月11日
嗨，爱思考的PZer你好：
所以还是要看下大额取现是否影响投资决策!——对
因为这题的答案有一句:The pension plan’s liquidity needs prevent Midwest National Bank from fully implementing the investment objective of achieving long-term capital appreciation through active management. 像这种以长期投资为目的的pension fund, 大额取现就可以判定为会影响其投资策略,是么?——是的
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
伯恩_品职助教 · 2024年08月10日
嗨，从没放弃的小努力你好：
不是的，同学，首先大额取现如果不影响投资决策就不能算non-discretionary
其次这个题判断是non的关键是所有的交易是SMERF同意后才能操作，所以你说这是SMERF的操作结果还是基金经理的业绩？
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tujinjin · 2024年08月11日
因为这题的答案有一句:The pension plan’s liquidity needs prevent Midwest National Bank from fully implementing the investment objective of achieving long-term capital appreciation through active management. 像这种以长期投资为目的的pension fund, 大额取现就可以判定为会影响其投资策略,是么?