这题A选项老师讲直接买最长期的债券，当LT利率下降，价格升高，不会有损失；但是B做的是repo carry trade，借ST利率投LT利率，为什么不能理解为，借短期利率，买了一个长期债券来获得长期利率呢？当长期利率下降债券价格升高，一样有收益啊。
发亮_品职助教 · 2024年08月12日
选项B注意讨论的是carry trade里的carry收益。这个carry收益只含息差收益，对债券来讲，就是coupon的息差收益。不含债券的价差收益。
在使用债券做carry trade的话，除了有coupon的息差收益之外，还可能存在债券的价差收益，所以在讨论债券carry trade的carry收益时，注意一定只是讨论息差，不含价差。
如下是二级另类里面关于carry trade的描述：
他是买了高yield债券，卖了低yield债券，做了债券的carry trade。收益是分成2块，一块是postive carry，即，正的息差收益；第二块是long/short债券的价格回归正常水平时，产生的价差收益。
所以对于债券的carry trade，如果要讨论总收益率的话，为：
息差carry收益 + 债券价差收益
回到押题，短期利率上升，长期利率下降，在repo carry trade里，短期利率是成本，短期利率上升意思是成本上升，有可能会造成负息差（negative carry），所以选项B没什么问题。
如果选项B还额外讨论债券价差的话，可能不太好判断了，需要结合具体数据才能分析出盈亏方向。
仅在carry trade这里，基本上大多数题目，债券的carry trade只考虑息差。如果不涉及债券，用低利率和高利率做carry trade，那这种就只有carry息差收益了哈。