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Dinny · 2024年08月10日

the implications of wealth transfer


请问老师,在完全整合市场,财富转移不会对资产价格或者汇率造成影响,因为每个人都安于持有一样的组合。 请问这句话是什么逻辑?看不懂。


这整个PPT的逻辑都不是很理解,可否帮忙讲讲?

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笛子_品职助教 · 2024年08月12日

嗨,爱思考的PZer你好:


请问老师,在完全整合市场,财富转移不会对资产价格或者汇率造成影响,因为每个人都安于持有一样的组合。 请问这句话是什么逻辑?看不懂。

Hello,亲爱的同学~

投资者获取的收益率 = asset return + 汇率return。

在完全整合的市场,每个国家的投资者获取的收益率都是相等的。

投资美国的收益率 = 投资中国的收益率 = 投资日本的收益率 = 投资任何其他国家的收益率。

每个人都持有一样的组合,是指每个人都持有收益率一样的组合。

所以投哪个国家,对投资者来说,不会有差异,资产和汇率都处于均衡状态。

这句话同学可以忽略不看,因为这是理想态,现实不是这样子的,考试也不考理想态。


这个PPT同学就记住一个结论:

由于母国偏差,经常账户顺差的国家,汇率升值。


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