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Aolen过过过 · 2024年08月09日

关于steepening

 Steepening LT上涨大于短期上涨, 但是短期下跌大于长期下跌不是也是steepening么?

怎么判断是上涨的steepening 还是下跌的steepening

同理还有flatening

23:55 (2X) 




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发亮_品职助教 · 2024年08月11日

Steepening LT上涨大于短期上涨, 但是短期下跌大于长期下跌不是也是steepening么?


是的,两个都造成steepening。如果除了steepening,额外说了是bull steepening,这个是利率下降造成的steepening;如果说了是bear steepening,这种是利率上升造成的steepening。bull代表利率整体下降,bear代表利率整体上升。


如果只说steepening or flattening,没办法判断是利率上升造成的,还是下降造成的。这种情况下,Steepening和Flattening只看短期与长期利率的相对变化即可。


下面具体说一下利率的变动:


短期利率与长期利率都上升,但是长期利率上升的幅度更大,这种属于steepening。看相对变化的话,就是,长期利率相对(于短期利率)上升,短期利率相对(于长期利率)下降


其实这种Steepening有一个更精细的描述,就是bear steepening,bear描述的是短期与长期都在上升这件事,Steepening描述的是短期和长期之间的相对改变,即,短期利率相对下降,长期利率相对上升。


或者,短期利率与长期利率都下降,但是短期利率下降幅度更大,长期利率下降幅度更小,这种看相对改变的话也是steepening,就是:短期利率相对下降,长期利率相对上升。

这也是标准的steepening。

这种Steepening也有一个更精细的描述,就是bull steepening,bull代表的是整条利率曲线都在下降这件事,steepening描述的是短期利率相对下降,长期利率相对上升这件事。


所以如果题干没有说bear和bull,只说了steepening,那明确就是只看相对改变:短期利率相对下降,长期利率相对上升,不用管利率是上升造成的steepening还是下降造成的steepening。


但如果题目说了bull steepening,这种就是利率下降且造成了steepening,这是利率曲线的复合运动哈,要同时考虑到平行下降与steepening。


Bear steepening分析同理,要考虑到曲线的复合运动。


Flattening同理,说利率曲线发生Flattening,就只看相对运动。即,短期利率相对上升,长期利率相对下降,也不管是曲线整体上升造成的flattening还是下降造成的flattening。


但如果题目说了是bear flattening,这种是利率曲线整体上升,且造成了flattening。

Bull flattening就是利率曲线整体下降,且造成了flattening,这种复合运动,必须要同时考虑平行移动与长短期的相对运动。


像这道题只说了steepening,那就直接是只考虑短期利率相对下降,长期利率相对上升哈。

Aolen过过过 · 2024年08月12日

谢谢!回答的特别仔细!感觉复习了好多知识点

发亮_品职助教 · 2024年08月13日

不用客气!

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