老师，请教下expected g和implied g

同学你好，如果价格有效，价格 = 价值，而GGM下：P = V0 = D1/（r-g)——这个公式里，g和P/V其实是同方向变动的，所以g越大，P和V都越大

所以如果公司的g大于行业平均的g，就说明公司的V本质上大于行业平均的V

或者你简单理解成，一个行业所有的公司应该潜在的增长率都差不多，但是此时这个公司潜能却更大，增长率更高，必然是这个企业比行业平均有很多过人之处，就应该获得比行业平均更高的估值

同学你好，你的理解可能还没有触及题目考察的本质。

implied g和expected g如果同时出现在一道题目里面，那一定是公司自己和自己比较的题目背景，会出现“分析师”或“市场的预期”，还有”公司价格“这些字眼，此时股价和value一定是不相同的——题目会问通过判断implied g和expected g的大小，股票是高估还是低估

此时，implied g是股价Price隐含的增长率。而expected g则是分析师通过分析公司基本面估计出来的，代表的是value

所以如果是implied g大于 expected g，也就是股价大于value，那就是被高估；反之亦然

而如果implied g单独出现在一道题目里（就是你这里的例子），没有expected g，此时本质是公司自己和行业在比较而不是公司自己和自己比较。此时一般说明市场是有效的，价格就已经能够充分反映市场预期了，即value=price，所以此时只要求implied g就可以得到公司的合理价值了。再用公司的implied g和行业的比较，如果行业的更高，公司就高估；反之就是低估

你去对一下题库里的题目就会发现，助教总结的上面两段，肯定就够应付几乎所有这类题目了