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珈柠 · 2024年08月08日

CFA|

NO.PZ2023040301000063

问题如下:

The index weighting that results in portfolio weights shifting away from securities that have increased in relative value toward securities that have fallen in relative value whenever the portfolio is rebalanced is most accurately described as:

选项:

A.

fundamental weighting

B.

float-adjusted market-capitalization weighting

C.

equal weighting

解释:

Fundamentally weighted indices generally will have a contrarian “effect” in that the portfolio weights will shift away from securities that have increased in relative value and toward securities that have fallen in relative value whenever the portfolio is rebalanced

请问B选项是什么意思?可以举个例子吗?C选项大家都是一样的权重,好像也说的通啊

1 个答案
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王园圆_品职助教 · 2024年08月08日

同学你好,float-adjusted market-capitalization weighting是指按照流通市值而非总市值进行指数的构建

流通市值是一个公司真正的大众投资者持有的市值假设$1M,因为一个公司很可能有很多限制性股票流通控制在大股东手里,这些股份并不能买卖,但依然计入总的股份数的市值(假设$1.8M)中间

所以在构建这种指数的时候,就是某个股票的流通市值越大,指数就买的越多

但是流通市值本质和公司的基本面没有关系,依然是股价*某个股份数数额得到的结果

题目是说,有一种指数权重构建方法,在进行指数再平衡的时候,会使指数构建的组合的权重从相对价值升高的证券降低,并使相对价值降低的证券的权重变高。

关键词就是相对价值,相对价值更高就是一个P/E倍数偏高的公司,相对价值低就是一个P/E倍数偏低的公司

这段题干来自原版书和讲义原文,请看以下去年讲义截图最后一段话,就很清楚了