阿兹猫 · 2024年08月07日
C is correct.
Forward rate bias is defined as an observed divergence from interest rate parity conditions under which active investors seek to benefit by borrowing in a lower-yield currency and investing in a higher-yield currency.
A is incorrect since lower-yielding currencies trade at a forward premium. B is incorrect due to covered interest rate parity; fully hedged foreign currency fixed-income investments will tend to yield the domestic risk-free rate.
这个知识点在哪里
发亮_品职助教 · 2024年08月08日
参考基础班讲义247~251页
interest rate parity的思想是：天下大同，即，在两个国家投资无风险利率，经过汇率换算之后，收益一定是一样的，如果不一样就有套利空间推动着趋同。
两个国家A与B国，A国的无风险利率高，B国的低，在Interest rate parity的思想下，两国投资收益要一样，那么A国的汇率将要贬值、抵消一部分过高的A国利率。B国的汇率相对要升值，弥补一部分过低的B国利率。
最终，（汇率改变+利率）的总收益，在两国是一样大的。
所以，哪怕两国利率不一样，其实在哪投资都一样，即便一国利率高也不存在额外的收益优势。最终的净效果是经过汇率换算之后，两国的无风险投资收益率一样大。
外汇远期合约forward合约里面约定的forward exchange rate就是按照以上的思想定价的。
而Forward rate bias是指，市场上的汇率改变没有遵从以上规则。高利率国家的货币没有贬值，or贬值不多。所以这时候可以进行投资获益，如，借入低利率国家货币，投资高利率国家货币，赚取息差收益。
