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Brocolli · 2024年08月04日

请问下

* 问题详情,请 查看题干

NO.PZ202206210100000402

问题如下:

Black’s suggestion to the board in regard to the asset weightings in the endowment portfolio is best described as allowing for an asset allocation that is:

选项:

A.dynamic. B.tactical. C.indexed.

解释:

Solution

B is correct. The ability to deviate from target portfolio weightings for short-term market opportunities is an example of tactical asset allocation, which is an active strategy. Dynamic asset allocation is a long-term active strategy, and indexing is a passive strategy.

A is incorrect. Dynamic asset allocation is a long-term active strategy, not a short-term strategy.

C is incorrect. The ability to deviate from target portfolio weightings for short-term market opportunities is an example of tactical asset allocation, which is an active strategy and not a passive strategy, such as indexing strategies.

题目的答案解析里说,dynamic是长期策略。但是这个讲解说,dynamic对应static,https://class.pzacademy.com/qa/146166。讲义上TAA只是分成了systematic和discretionary,请问SAA和TAA,dynamic和static的对应关系到底是怎么样的?

1 个答案

Lucky_品职助教 · 2024年08月05日

嗨,从没放弃的小努力你好:


同学你好:


SAA 是和TAA是两对相对的概念。

SAA(strategic Asset allocation)是长期战略资产配置,主要的就是指的大类的资产类别之间进行配置,而配置的基础就要根据客户对收益和风险,投资期,特殊偏好等特征来进行,在这一步能够获得的expected return premium,是一个事前的收益,和投资经理的个人投资技能无关,大多数通过Excel就能够得出最优的配置,它是不需要投资经理个人的技术能力的。

TAA(Tactical Asset allocation)是短期的在可控范围内的战术资产配置,在已经配置好的SAA基础上,如果投资经理能够抓到短期机会,就会对SAA的配置权重做出短期的变化,从而获得α,这一步就需要投资经理个人的技术能力了。


Static AA 和dynamic AA 是两对相对的概念。

Static AA 是静态的模型,比如MVO,强调资产配置比例在一段时间内保持不变,不考虑市场变化或其他因素。这种方式相对较为保守和简单。

Dynamic AA 是动态的模型,比如Monte Carlo simulation,它是根据各种市场条件和投资目标的变化,持续、频繁地调整资产配置比例。


这四者的关系可以这样理解:

SAA是长期的基础框架,为投资提供了总体方向;TAA是对战略配置的短期补充和调整,更具灵活性;Static AA是一种相对固定的模式;Dynamic AA则是最积极主动和频繁调整的方式。

例如,一个投资组合最初按照战略资产配置设定了股票、债券和房地产的比例。在某一时期,根据市场分析,进行了战术资产配置的调整,减少了股票的比例,增加了债券的比例。而如果一直保持最初设定的比例不变,那就是静态资产配置。如果不断根据新的信息和市场变化频繁调整,那就是动态资产配置。

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