老师这一题是要求total expected return.
请问最后1.34%是怎么算的啊? 前面算出来return on EUR应该是2.33%.
再考虑R_fx, 最后E(R)=1.0233X0.99-1=1.307%.
感觉跟1.34%差了几个bp
发亮_品职助教 · 2024年08月01日
汇率直接用减法。前面算出来的EUR债券的总收益是2.33%
现在要把EUR收益换算成USD，已知EUR相对于USD贬值1%，所以换算后的收益是：
2.33%-1%=1.33%，答案的1.34%是四舍五入保留的误差。
这块Expected return 5分解模型里面，前面的债券投资收益率就正常按照步骤算，最后换算汇率时，绝大多数题目都是用加法哈！就是EUR的债券总收益，再加上EUR的currency贬值。即，Rfc + Rfx = Rdc，Rfc是海外债券总收益，Rfx是汇率变动，Rdc是换算成本币后的债券总收益。
还有一种精确的算法是乘法：（1+Rfc）×（1+Rfx）-1 = Rdc，这种乘法在expected return 5分解模型里基本不太常见。绝大多数情况都是用加法，因为课后题，mock题，例题基本都是用加法。
考试的话，优先用加法哈！