答题的时候我把小数点多留了几位和答题的逻辑-有问必答-品职教育专注CFA ESG FRM CPA 考研等财经培训课程

答题的时候我把小数点多留了几位和答题的逻辑

11:10 (2X)

这是我的回答：

if 12-year government yield increases by 30 bps

Yield spread remains unchanged as the similar duration is still 8 years, so it is 1%

G spread would change, new interpolated 9 year government bond = 1.675%, so g spread= 2.5%-1.675%=0.825%

there is no price change under yield spread as the spread remains the same

g spread price change = -7.5*(-0.00075)=0.005625=0.5625%

g spread is more accurate as if yield spread were to be used, there is no price change which doesnt truly reflect ths rate change impact. as the spread decreases for a bank bond, the price increases.

我的问题是，我答的点只围绕了因为9年期国债的改变而造成的g spread的改变，而没有像老师这样回答了benchmark+spread=Yc，请问可以吗？

这道题不行

因为这道题的题干是这么说的：

Suppose the G-spread and the yield spread of the bank’s bond remain unchanged，即假设债券的G-spread不会发生改变。所以在这一问里面，G-spread是永远恒定的，为上一问算出来的0.90%。如果是用9年期国债改变重新算一个G-spread的话，显然是算了g-spread改变后的数据，违背了这个题干背景。

这一问里面，是8年期国债利率不变，12年期国债利率上升30bps，现在问这个9年期公司债的价格如何变？

要知道公司债的价格如何变，我们得先算出来9年期公司债的YTM如何变。

已知：

9-year 公司债YTM = 9-year benchmark YTM + G-spread

其中G-spread是恒定的0.90%，那么9年期公司债YTM的改变就是完全来自于9年期benchmark YTM的改变。

而这个9-year benchmark YTM是我们根据线性插值法，利用8年期和12年期国债YTM算出来的，8年期的YTM稳定不变，改变的是12年期国债的YTM。

于是，这道题我们就得用改变后的12年期国债YTM，以及稳定的8年期YTM，用线性插值法算出来9年期国债的新YTM，再加上不变的G-spread，就可以算出来改变之后的公司债新YTM。

再用新YTM减去改变前的YTM，可以算出YTM的改变幅度，乘以duration就可以算出来债券价格的改变幅度。这是本题的解题思路哈。

小数点的话保留4位完全OK，一般是计算过程保留4位，最终的结果四舍五入到2位即可。

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