NO.PZ2020011303000099
问题如下：
What is the evidence on whether rating changes are anticipated?
解释：
The evidence is unclear. Upgrades do not seem to provide significant news to the market. Downgrades can have an impact on stock prices and bond prices,but this may be because ratings are used for many different purposes (e.g., to define the mix of bonds that can be held by a portfolio manager or what bonds are acceptable as collateral).
题目问：哪些证据可以表明评级的变化是否对市场产生了影响？
评级对市场的影响不是很清晰。评级上升可能对市场影响没有太大的影响。评级下降可能会带来股票和债券价格下跌，但是这种影响不一定是直接由于评级下降导致的，而是由于评级的数据被用于各种目的，例如确定债券组合、哪些债券可以被用来作抵押品等。（例如一个债券由于评级下降不能再被用于作为抵押品了，他的价格下降就不是由于评级下调直接导致的，而是一个间接影响）
老师好，“例如一个债券由于评级下降不能再被用于作为抵押品了，他的价格下降就不是由于评级下调直接导致的，而是一个间接影响”这个例子没明白，从语言表述理解：评级下降-债券价格下降-不能抵押品。那债券价格下降为什么不是评级下降导致的？
