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CharlieChen · 2024年07月26日

关于CAPM两个rf的选择

re=rf+贝塔*(rm-rf),第一个rf是当前的么?是短期还是长期;第二rf是历史回测的么?是短期还是长期?谢谢老师。

1 个答案
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王琛_品职助教 · 2024年07月29日

嗨,从没放弃的小努力你好:


1

CAPM 的公式中,有两个 Rf

第一个 Rf 使用当前值,使用的是短期国债的收益率

原理解释,也请参考:https://class.pzacademy.com/qa/122959

2

第二个 Rf,涉及 ERP

因为 Risk-Based Models 要使用历史数据做回归

所以 ERP 采用了历史估计法

而历史估计法,对 rf 其实并无要求,可长可短,各有利弊

也请参考基础班讲义墨迹版 P133

4

同学可以再参考一下课后题第 3 题,考点是使用历史估计法计算 ERP,顺带考了 CAPM 公式

其实这道题,老师在课上,专门当成例题,仔细讲了一遍

请参考基础班讲义墨迹版 P135-137,讲义墨迹也有强调:第一个 Rf 用当前值,第二个 Rf 用历史值哈

 

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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