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胖大恺 · 2024年07月25日

CleanTech Research Fund Case Scenario

In researching EnergyAlgae, Tang finds that potential customers and suppliers of EnergyAlgae are highly skeptical of the claims made regarding the company’s respective products. She also contacts several energy companies and is unable to locate anyone who has even heard of EnergyAlgae. When Tang reviews CleanTech’s trading activity in EnergyAlgae shares, she finds that CleanTech liquidated its position in EnergyAlgae soon after CleanTech’s portfolio managers presented positive views on EnergyAlgae in a number of media interviews. In addition, many of CleanTech’s employees also sold their shares in EnergyAlgae immediately after CleanTech sold its shares of the company. The share price of EnergyAlgae dropped dramatically after the stock sales made by CleanTech and its employees.

The EnergyAlgae trades are least likely to have violated the CFA Institute Standards of Professional Conduct with regard to:


A.

the adverse and skeptical opinions of EnergyAlgae products.


B.

the order in which the shares were traded.


C.

share price distortion because of positive media presentations.


这题目 我是排除法 选出来的

CleanTech’s portfolio managers散布虚假的正向评论把股价抬高后,公司立即清仓EnergyAlgae股票,然后CleanTech的雇员也清仓了EnergyAlgae的股票,所以 A 和 C 都是违反了 MNI 这一条款吧

我这理解对吧?

2 个答案
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王暄_品职助教 · 2024年07月26日

嗨,爱思考的PZer你好:


是的,你的理解是正确的。在这个案例中,CleanTech的投资组合经理在媒体上发表了关于EnergyAlgae的正面评论,随后CleanTech及其员工迅速出售了他们持有的EnergyAlgae股票,导致股价大幅下跌。这确实可能违反了CFA Institute的Standards of Professional Conduct,特别是关于Misrepresentation和Market Manipulation的部分。


选项A提到的“对EnergyAlgae产品的不利和怀疑意见”并不直接构成违反CFA标准的行为,因为这只是潜在客户和供应商的观点,并没有涉及到CleanTech或其员工的任何不当行为。

选项B提到的“股票交易顺序”可能是一个考虑因素,但它本身并不直接指向违反CFA标准的行为,除非能证明交易顺序是为了操纵市场或误导投资者。

选项C提到的“因正面媒体陈述而导致的股价扭曲”直接指向了可能的市场操纵行为,因为CleanTech的投资组合经理在媒体上发表正面评论后迅速出售股票,这可能导致其他投资者基于这些信息做出错误的投资决策。

因此,根据这个逻辑,选项A是最不可能违反CFA InstituteCFA Institute的Standards of Professional Conduct的,因为它只是描述了市场参与者对EnergyAlgae产品的观点,并没有涉及到任何具体的违规行为。而选项C则直接涉及到了可能的市场操纵行为。

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努力的时光都是限量版,加油!

胖大恺 · 2024年08月17日

B is correct. The hedge fund had priority in trading the stock ahead of employees. The hedge fund is effectively the client. But it does not alleviate the stock price manipulation that was engaged in by the fund and its employees, a violation of Standard II(B)–Market Manipulation.

王暄_品职助教 · 2024年08月17日

您好,这题我和官网的答案不一致,我根据官网的答案给您再解释一下!

首先,我们来看选项A,它提到的是关于EnergyAlgae产品的不利和怀疑意见。如果CleanTech的基金经理在媒体上发表了对EnergyAlgae的积极看法,但实际上他们(以及员工)并不相信这些观点,并且迅速出售了股份,这可能违反了CFA准则中关于“误导性陈述”或“不诚实和不公平行为”的规定。

接着是选项C,它涉及到由于积极的媒体宣传而导致的股价扭曲。如果CleanTech的基金经理在媒体上发表了积极的看法,以此来推高股价,然后迅速出售股份以获利,这明显是一种市场操纵行为,违反了CFA准则中的“市场操纵”条款。

最后是选项B,它关注的是股份交易的顺序。在这个案例中,CleanTech基金(作为客户)优先于其员工交易股票。根据CFA准则,这并不构成违规,因为基金通常会有优先权来决定其投资组合中的交易。关键在于,尽管基金和其员工都出售了股份,但交易顺序本身并不违反任何具体的CFA准则条款。

这么来说,最没有可能违反CFA准则的确实是B

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