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wukefu · 2024年07月23日

convexity 的应用

 17:20 (2X) 


convexity是 用于利率曲线的大幅度平移

前面说到immunization 策略里的duration match,也说到convexity大的组合容易收到曲线非平性移动影响。

我想问一下这两个知识点是否有联系?convexity 是否用在衡量曲线的非平行移动


1 个答案
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pzqa31 · 2024年07月24日

嗨,努力学习的PZer你好:


不是的。convexity不止衡量非平行移动影响。

回想一下价格变动公式,△P/P=-MD*△y+1/2*convexity*(△y)^2,可以看到债券价格变动既受到duration的影响,也受到convexity的影响。

如果是非平行移动,一定要考虑convexity的影响。

如果是平行移动时,理论上来讲也要考虑convexity的影响。

其中,如果利率平行变化幅度很小,可以忽略convexity的影响(可以看到△y特别小的时候,第二项就可以忽略不计)。如果利率平行变动幅度大,则不能忽略convexity的影响。

至于利率变化多少算是大,没有一个固定的量来衡量,要看题目给定的条件,一般情况下,只要题目给到duration和convexity,都要用上,如果题目只给了duration,那么可以忽略convexity。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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