Build- up&Expanded CAPM

同学你好，这个问题公司理财的老师是有专门总结过的，助教这里把公司理财老师的解析给你贴过来了，同学可以参考下

先说结论哈

expanded CAPM，不加 Industry Risk Premium (以下简称为 IP）

build-up approach，要加 IP。除非题目明确说了，不用考虑

下面我会详细介绍，这个结论是怎么得出的，因为文字量比较大，同学如果备考时间紧，可以不看，直接把上面的结论记住即可哈

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首先，同学需要了解一个现象，就是 CFA 原版书不同学科、不同章节的作者，是不同的

所以可能会出现一个 bug，就是同一个知识点，出现在了不同学科，或者出现在了同一个学科的不同章节，而且彼此的内容还不一样

此时，我们要继续评估：如果是其中一处重点介绍，而在另一处轻描淡写，那我们就以重点介绍的内容为准

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关于 expanded CAPM 和 build-up approach，就出现在了企业发行人和权益，这两个学科中

在企业发行人学科的资本成本章节中

两种方法属于轻描淡写，没有例题，也没有课后题考查

正文：列出了两种方法的计算公式，expanded CAPM 包含了 IP （请参考企业发行人原版书 P270）

而 build-up approach 未包含 IP （请参考企业发行人原版书 P271）

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在权益学科的非上市公司估值章节中

两种方法属于重点介绍，有例题，还有课后题考查

所以，划重点：以权益学科非上市估值章节介绍的内容为准

正文：在介绍 build-up approach 时，虽然没有给公式，但是明确提到了要考虑 IP （请参考权益原版书 P294）

例题：例题 3 的题干，明确标注了，只有 build-up approach 才考虑 IP（请参考权益原版书 P295）

所以第二小问，使用 expanded CAPM 时，不加 IP；而第三小问，使用 build-up approach 时，才考虑 IP （请参考权益原版书 P296）

课后题：第 13 题，题干明确说了不用考虑，所以此时咱们就不用管（请参考权益原版书 P327）

课后题：第 16 题，题干给出了 IP，且并没有说不用考虑，那我们就得加上（请参考权益原版书 P334）

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再说回这道 MOCK 题

按照权益学科非上市估值的介绍内容，expanded CAPM 不加 IP，所以计算结果选 A

build-up approach 要加 IP，请参考选项 B 的解析，其中，双引号内的文字，就是原版书原文哈