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506623496 · 2024年07月23日

credit premium


1.关于credit premium一直不是很理解,如果是事后的,是不是通过判断未来债券的价格来决定大小?价格低,premium大?

2.预期经济变好,或者股票波动率上升,债券价格低,是bullish?

3.违约增加,如何推到credit premium增加的少?不理解


2 个答案

笛子_品职助教 · 2024年07月25日

嗨,努力学习的PZer你好:


关于3,讲义上说的是违约上升,预期收益率下降,所以credit premium也增加的少

是的,同学理解正确。正如同学所说,讲义上写的事,credit premium increase less。

expected return是包含价格变动的。

spread上升,credit premium上升(increase less也是increase),价格下跌,expected return下降。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

笛子_品职助教 · 2024年07月23日

嗨,爱思考的PZer你好:


1.关于credit premium一直不是很理解,如果是事后的,是不是通过判断未来债券的价格来决定大小?价格低,premium大?

premium 是风险溢价。

任何一个资产的风险溢价,都是与资产价格相反的。

premium高,价格低。premium低,价格高。

credit premium属于premium,也符合这个规律。


2.预期经济变好,或者股票波动率上升,债券价格低,是bullish?

现在价格低,才会预期未来价格涨。

牛市都是起步于低价。

因此是bullish。

含有credit premium的债券是信用债。

信用债的价格,在经济好的时候,是上涨的。


3.违约增加,如何推到credit premium增加的少?不理解

信用债的spread由两部分组成,一是违约,二是credit premium。

当债券spread上升,主要是由于违约的原因时,credit premium也是上升的,但上升幅度相对整个spread上升幅度,是小的。

因此是increase less.

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

506623496 · 2024年07月24日

关于3,讲义上说的是违约上升,预期收益率下降,所以credit premium也增加的少

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