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Lareina · 2024年07月19日

TSM如果碰巧是maker netural呢?

NO.PZ2021060201000005

问题如下:

The hedge fund manager(for an opportunistic strategy) selects AAA rated corporate bonds with actively traded futures contracts and equal durations. For each corporate bond, the manager calculates the 28-day change in the yield spread over a constant risk-free rate. Then he ranks the bonds according to this spread change. For bonds with the largest narrowing (widening) of spreads, hedge funds will hold long positions in their futures contracts. The net holding for this strategy is market neutral.

The opportunistic strategy is most likely to be described as a:

选项:

A.

global macro strategy

B.

time-series momentum strategy

C.

cross-sectional momentum strategy

解释:

C is correct.

这个题要抓核心关键词,首先是opportunistic strategy,然后看到下面的market neutral,就要联想这个策略里market neutral的是哪个?



正在考虑的策略是Managed Futures ——具体来说,是a cross-sectional momentum approach。这种方法通常适用于同一资产类别的证券,在这种情况下是公司债券。该策略是在价值相对其他债券(利差收窄的债券)的合约中持有多头头寸,并在价值相对于其他债券(息差收窄的债券)的合约中持有空头头寸。利差扩大的债券)。a cross-sectional momentum strategies通常会导致持有净零头寸或市场中性头寸。相比之下, time-series momentum strategies中资产的头寸是独立确定的,独立于策略中其他资产的表现,可以根据资产的当前价格趋势进行净多头或净空头。

A 不正确,因为所考虑的机会主义策略更有可能被描述为Managed Futures ——特别是 a cross-sectional momentum approach——而不是global macro strategy。Global macro strategy通常是自上而下的,通常侧重于正确识别和利用全球金融市场的趋势,这并未描述正在考虑的战略。相比之下,使用 a cross-sectional momentum approach的Managed Futures是通过做多价格上涨的资产(通常在资产类别内,在这种情况下是高评级公司债券)来实施的大多数并通过做空跌幅最大的那些。

B 是不正确的,因为所考虑的策略是Managed Futures ——特别是a cross-sectional (not time-series) momentum approach。Time-series trading strategies由单个资产的过去表现驱动。经理将对价值上涨的资产持有多头头寸,对价值下跌的资产持有空头头寸。头寸是在绝对基础上进行的,个人头寸的确定与策略中其他资产的表现无关。这种方法与cross-sectional strategies相反,在 cross-sectional strategies中,资产的头寸取决于该资产相对于其他资产的表现。使用Time-series trading strategies,经理可以根据资产的当前价格趋势进行净多头或净空头。

题目中也有说到时间,为什么不能是TSM呢,CSM是market netural,但market netural不一定就CSM吧?

1 个答案
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伯恩_品职助教 · 2024年07月19日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学你说的对,但是考试不考这种特例,否则没办法做题了,答案就算不出来了

----------------------------------------------
就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

Lareina · 2024年07月19日

好的,那我就不用纠结了

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NO.PZ2021060201000005 问题如下 The hee funmanager(for opportunistic strategy) selects Aratecorporate bon withactively trafutures contracts anequrations. For eachcorporate bon the manager calculates the 28-y change in the yielspreaver a constant risk-free rate. Then he ranks the bon accorng to thissprechange. For bon with the largest narrowing (wining) of sprea, hee fun will hollong positions in their futures contracts. The net holng for this strategy is market neutral.The opportunistic strategy is most likely to scribe A.globmacro strategy B.time-series momentum strategy C.cross-sectionmomentum strategy C is correct. 这个题要抓核心关键词,首先是opportunistic strategy,然后看到下面的market neutral,就要联想这个策略里market neutral的是哪个? 正在考虑的策略是一种管理期货策略——具体来说,是一种a cross-sectionmomentum approach。这种方法通常适用于同一资产类别的证券,在这种情况下是公司债券。该策略是在价值相对其他债券(利差收窄的债券)的合约中持有多头头寸,并在价值相对于其他债券(息差收窄的债券)的合约中持有空头头寸。利差扩大的债券)。a cross-sectionmomentum strategies通常会导致持有净零头寸或市场中性头寸。相比之下, time-series momentum strategies中资产的头寸是独立确定的,独立于策略中其他资产的表现,可以根据资产的当前价格趋势进行净多头或净空头。A 不正确,因为所考虑的机会主义策略更有可能被描述为管理期货策略——特别是 a cross-sectionmomentum approach——而不是全球宏观策略。全球宏观战略通常是自上而下的,通常侧重于正确识别和利用全球金融市场的趋势,这并未描述正在考虑的战略。相比之下,使用 a cross-sectionmomentum approach的管理期货策略是通过做多价格上涨的资产(通常在资产类别内,在这种情况下是高评级公司债券)来实施的大多数并通过做空跌幅最大的那些。B 是不正确的,因为所考虑的策略是管理期货策略——特别是a cross-section(not time-series) momentum approach。Time-series trang strategies由单个资产的过去表现驱动。经理将对价值上涨的资产持有多头头寸,对价值下跌的资产持有空头头寸。头寸是在绝对基础上进行的,个人头寸的确定与策略中其他资产的表现无关。这种方法与横截面策略相反,在 cross-sectionstrategies中,资产的头寸取决于该资产相对于其他资产的表现。使用Time-series trang strategies,经理可以根据资产的当前价格趋势进行净多头或净空头。 我根据market neutrposition可以判断是cross- section momentum,但是题目中有体现了 28ys和同一家公司,虽然是market neutrposition 也可能是time- series momentum tren的一个偶然现象,比如老师在课上举的例子,这样在进行区别的时候就很为难。

2022-11-15 11:09 2 · 回答

NO.PZ2021060201000005问题如下 The hee funmanager(for opportunistic strategy) selects Aratecorporate bon withactively trafutures contracts anequrations. For eachcorporate bon the manager calculates the 28-y change in the yielspreaver a constant risk-free rate. Then he ranks the bon accorng to thissprechange. For bon with the largest narrowing (wining) of sprea, hee fun will hollong positions in their futures contracts. The net holng for this strategy is market neutral.The opportunistic strategy is most likely to scribe A.globmacro strategy B.time-series momentum strategy C.cross-sectionmomentum strategy C is correct. 这个题要抓核心关键词,首先是opportunistic strategy,然后看到下面的market neutral,就要联想这个策略里market neutral的是哪个? 正在考虑的策略是一种管理期货策略——具体来说,是一种a cross-sectionmomentum approach。这种方法通常适用于同一资产类别的证券,在这种情况下是公司债券。该策略是在价值相对其他债券(利差收窄的债券)的合约中持有多头头寸,并在价值相对于其他债券(息差收窄的债券)的合约中持有空头头寸。利差扩大的债券)。a cross-sectionmomentum strategies通常会导致持有净零头寸或市场中性头寸。相比之下, time-series momentum strategies中资产的头寸是独立确定的,独立于策略中其他资产的表现,可以根据资产的当前价格趋势进行净多头或净空头。A 不正确,因为所考虑的机会主义策略更有可能被描述为管理期货策略——特别是 a cross-sectionmomentum approach——而不是全球宏观策略。全球宏观战略通常是自上而下的,通常侧重于正确识别和利用全球金融市场的趋势,这并未描述正在考虑的战略。相比之下,使用 a cross-sectionmomentum approach的管理期货策略是通过做多价格上涨的资产(通常在资产类别内,在这种情况下是高评级公司债券)来实施的大多数并通过做空跌幅最大的那些。B 是不正确的,因为所考虑的策略是管理期货策略——特别是a cross-section(not time-series) momentum approach。Time-series trang strategies由单个资产的过去表现驱动。经理将对价值上涨的资产持有多头头寸,对价值下跌的资产持有空头头寸。头寸是在绝对基础上进行的,个人头寸的确定与策略中其他资产的表现无关。这种方法与横截面策略相反,在 cross-sectionstrategies中,资产的头寸取决于该资产相对于其他资产的表现。使用Time-series trang strategies,经理可以根据资产的当前价格趋势进行净多头或净空头。 selects Aratecorporate bon with actively trafutures contracts anequrations 这个是什么意思

2022-03-20 17:44 1 · 回答

NO.PZ2021060201000005 time-series momentum strategy cross-sectionmomentum strategy C is correct. 这个题要抓核心关键词,首先是opportunistic strategy,然后看到下面的market neutral,就要联想这个策略里market neutral的是哪个? 正在考虑的策略是一种管理期货策略——具体来说,是一种a cross-sectionmomentum approach。这种方法通常适用于同一资产类别的证券,在这种情况下是公司债券。该策略是在价值相对其他债券(利差收窄的债券)的合约中持有多头头寸,并在价值相对于其他债券(息差收窄的债券)的合约中持有空头头寸。利差扩大的债券)。a cross-sectionmomentum strategies通常会导致持有净零头寸或市场中性头寸。相比之下, time-series momentum strategies中资产的头寸是独立确定的,独立于策略中其他资产的表现,可以根据资产的当前价格趋势进行净多头或净空头。 A 不正确,因为所考虑的机会主义策略更有可能被描述为管理期货策略——特别是 a cross-sectionmomentum approach——而不是全球宏观策略。全球宏观战略通常是自上而下的,通常侧重于正确识别和利用全球金融市场的趋势,这并未描述正在考虑的战略。相比之下,使用 a cross-sectionmomentum approach的管理期货策略是通过做多价格上涨的资产(通常在资产类别内,在这种情况下是高评级公司债券)来实施的大多数并通过做空跌幅最大的那些。 B 是不正确的,因为所考虑的策略是管理期货策略——特别是a cross-section(not time-series) momentum approach。Time-series trang strategies由单个资产的过去表现驱动。经理将对价值上涨的资产持有多头头寸,对价值下跌的资产持有空头头寸。头寸是在绝对基础上进行的,个人头寸的确定与策略中其他资产的表现无关。这种方法与横截面策略相反,在 cross-sectionstrategies中,资产的头寸取决于该资产相对于其他资产的表现。使用Time-series trang strategies,经理可以根据资产的当前价格趋势进行净多头或净空头。 cross多头和空头的债券是怎么确定的呢?

2022-02-16 08:20 1 · 回答