梦梦 · 2024年07月18日
NO.PZ2020011303000214
问题如下：
Does convexity increase or decrease the profit from a small parallel shift in rates for a long position in a bond?
解释：
题目问：对于long position，在利率出现小幅平行移动时，凸性会增加还是减少债券的收益？
It increases the profit. 会增加收益，因为债券价格涨多跌少。
老师好，所谓利率平行移动是红色点的移动，还是蓝色的移动？还是什么？能否画个图举个例子？
李坏_品职助教 · 2024年07月21日
嗨，从没放弃的小努力你好：
你这个图画的纵轴是价格，那就不是利率曲线了。
题目说的利率平行移动，指的是：
横轴是期限，纵轴的利率。利率平行移动指的是从实线移动到虚线，或者从虚线移动到实线这种。
由于普通债券都具有正的凸性，也就是价格相对于利率的二阶导数大于0，所以1%的利率下降所带来的价格上升幅度 ＞ 1%的利率上升所带来的价格下降幅度。直白来说，凸性能够让债券价格跌的少、涨的多。所以凸性可以increases the profit（也可以理解为 减少了价格下跌带来的损失）。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
梦梦 · 2024年07月21日
好的，明白了，谢谢
