这个讲义和题有点冲突啊

嗨，努力学习的PZer你好：

题目说的是active management，也就是hedge不hedge完全由基金经理决定，而且passive也不一定是100%hedge，passive是要追踪一个指数，如果benchmark 不hedge，那基金经理也不会去hedge，passive 更强调的是基金经理的自主支配权很低。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

嗨，爱思考的PZer你好：

这里并不矛盾，讲义上这里也写了，如果长期是一个均衡有效的市场的话，那么我们不用hedge。 active 管理只是说不用追踪一个index，我们可以100%来追求alpha，这里不用hedge跟追求alpha 没有什么矛盾的地方。

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