Rewarded unrewarded

嗨，爱思考的PZer你好：

1.hedged portfolio approach是两个组合一个多头一个空头把不想要的风险因子对冲掉？具体怎么做，怎么排序 quantile呢？我还是不太懂

例如，做多PE最低的50只股票，做空PE最高的50只股票。这样就可以把不想要的指数波动风险给规避掉。

PE最低的50只，PE最高的50只，这就是排序 quantile。

 factor tilting是在想着重投资的因子上面增加权重？意思是加大beta吗？

在想要投资的因子上，加大权重。

因子权重，就是因子的Beta。

例如，增加低市盈率股票，也就是增加value因子的beta。

2.rewarded unrewarded我一直理解不太到位，前者是长期的选择，后面是短时？前者只包括我们说的那四个因素吗？那后者主要有哪些呢？考试会从什么角度切入？

长期有收益的，是rewared factor，对冲掉market risk后，历史上被证明有超额收益的因子有4个：value、quality、momentum、size因子。

除此之外的因子，是unrewarded。

无论是.rewarded unrewarded，都可以做择时。

考试的时候会考收益分解，或者直接考名词的识别。

另外，请问一下，unrewarded factor和讲义里所提到的unconventional factor是一码事吗？ 谢谢

不是一回事。

unconventional factor是指非传统因子。

例如，舆情检测就是非传统因子，计算机监控股吧里的文字评论，当一个股票讨论热度过高时，股价会见顶，这是unconventional factor。

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