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长颈鹿大姐 · 2024年07月04日

怎么定义vulnerable

 14:23 (2X) 


老师,何老师讲解的思路是,最脆弱的是bond,因为投资期不确定,随时可以撤资,而Equity追求长期回报,PE更是长期 所以稳定。

这题我开始选择了b, 因为我没想到何老师这个思路,而是结合每个国家和它对应的资产在想:

A国本来自身经济环境比较差,大多数是PE,流动性不够,但经济危机时有抵御能力

B国稍好,大多数是Equtiy,但是Equtiy是顺周期资产,最敏感,经济危机时也最脆弱

C国也较好,大多数是Bond, 经济危机时受到的影响不大


请问这个角度分析下去 可以吗?或者我哪个步骤分析的不对

1 个答案

笛子_品职助教 · 2024年07月05日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学的理解,是站在外国投资者的角度思考的,因此同学认为:C国也较好,大多数是Bond,经济危机时受到的影响不大。

确实对于外国投资者来说,政府债券风险最低。

如果站在外国投资者角度来思考问题,这个理解也是正确的。

毕竟经济危机的时候,如果持有债券,还是相对稳定一些的,但如果在经济危机的时候持有股票,则损失一般会比持有债券要高。


但这道题,讲的不是外国投资者,而是国家。

题目问的是,哪个国家最容易出现风险。

哪个国家最脆弱,它的含义是,哪个国家最容易违约。

如果我们站在国家的角度,结论就不同。

对国家来说,政府债券是需要偿还的,偿还的职责是刚性的。

而对国家来说,股票的风险是投资者承担的,国家不需要对股票承担过多职责。

外国投资者持有国债多的国家,比外国投资者持有股权多的国家,对国家来说,更加容易造成国家债务违约风险。

所以有结论:外债多的国家,更脆弱。

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