关于选benchmark index的bias

嗨，从没放弃的小努力你好：

根据原文黄色部分，我知道Jones是小盘价值股的投资者。答案说equal-weighted index最适合Jones。

equal-weighted index不是有些缺点吗？像是higher volatility due to small-cap bias 受小盘股影响大、require regular rebalancing、limited investment capacity。

我以为这些缺点是投资者不喜欢的、投资者想避开的。为什么明知道这种指数它易受小盘股影响，我们还要为投资小盘股的投资者选择这种index?

请问从这道题，能看出Jones和Smith是要做被动投资还是主动投资么？

我以为这些缺点是投资者不喜欢的、投资者想避开的。为什么明知道这种指数它易受小盘股影响，我们还要为投资小盘股的投资者选择这种index?

请问从这道题，能看出Jones和Smith是要做被动投资还是主动投资么？

Hello，亲爱的同学~

对于equal weighted，bias to 小盘股，也就是小盘股的波动，对index影响更大，这一点同学的理解是正确的。

equal weighted 偏向于小盘股，是它的特点。这个特点是否是缺点，对于不同的人群来说，并不是一个唯一的结论。

如果是喜欢投资大盘股的投资者，则equal weighted bias to 小盘股，对他来说，是一个缺点。

但如果是喜欢投资小盘股的投资者，则equal weighted bias to 小盘股，对他来说，反而是一个优点。

结合本题，题目信息里说，投资者喜欢低PB、高股息的股票，以及小盘股。

也就是说，投资者喜欢小盘股，这是已知条件。

既然题目已经预设了投资者喜欢小盘股这个已知的前提，那么bias to 小盘股，在本题，就不再是缺点，而成为优点。

我们只需要根据表格数据，选出，投资了value因子和size因子的portfolio就可以了。

equal weighted在value的权重是0.41，在size的权重是0.33，都大于零。意味着equally weighted投资的股票，符合低PB，高股息，小盘这三个特征。

因此选A 。

本题要求选出合适的benchmark。

在选benchmark这里，用到的是passive factor里的知识点。题目本身并没有说投资者是passive的还是active的。

即使用passive factor里的知识点，来选择benchmark，也不表示投资者一定是passive的或者active的。

因为无论投资者是主动还是被动，他都要选择value与size的系数大于零的benchmark。都只有equal weighted符合要求。

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