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李晨昱 · 2024年07月02日

defeasance机制是啥?是说不许贷款人提前还款?

defeasance机制是啥?是说不许贷款人提前还款,只允许他们把要提前还款的钱去买国债,然后使得国债的收益去覆盖贷款输出?相当于贷款人少付出一些钱,因为投资国债还有收益,这部分收益可以拿来还贷款。


2 个答案

吴昊_品职助教 · 2024年07月02日

嗨,爱思考的PZer你好:


借款人必须购买一组政府债券,这些债券能够完全复制剩余的本金和利息支付的现金流。尽管政府债券的收益率可能与当初发放贷款的贷款利率不同,但通过精心选择和组合不同期限和利率的政府债券,可以实现这种现金流匹配

实操层面:

1、确定剩余现金流需求:首先,需要详细计算贷款剩余期限内的每一期现金流需求,包括所有的本金和利息支付。这一部分是基础,因为所有的后续步骤都基于这些现金流需求来进行。

2、选择合适的政府债券:在市场上选择具有不同到期日和收益率的政府债券,以确保它们组合后的现金流能够精确匹配贷款的还款计划。由于政府债券的收益率通常低于商业贷款利率,可能需要购买较大金额的债券以实现所需的现金流。

3、组合政府债券:使用资产负债管理技术,组合选定的政府债券,使它们在每个还款日生成的现金流与贷款的还款需求相匹配。这可能涉及到使用债券的面值和到期日的多种组合。

我们应试,只需要知道Defeasance的概念,以及它是一种贷款层面的提前还款保护即可,考纲没有过多要求,原版书也没有过多赘述。

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

吴昊_品职助教 · 2024年07月02日

嗨,努力学习的PZer你好:


Defeasance:如果借款人要提前还款,把提前还款投资在国债中,使得投资国债的利息和提前还款少还的利息是等额的。对于投资者来说,将来拿到的还本付息的现金流是一样的,就不会受到提前还款的影响。

这是一种贷款层面的提前还款保护。

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努力的时光都是限量版,加油!

李晨昱 · 2024年07月02日

有个疑问,国债收益率和当初发放贷款的贷款利率咋会一样呢?实操层面如何实现

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