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Izzy · 2018年08月30日

问一道题:NO.PZ2018062012000013 [ CFA I ]

问题如下图:

    

选项:

A.

B.

C.

解释:


C项中提前还款的风险不是可以通过Call  protection 来避免吗

1 个答案
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V哥_品职助教 · 2018年09月02日

CMBS底层资产所附有的提前偿付保护条款大幅降低了借款人提前还款的风险。按照这种条款,如果借款人要提前还款,必须支付一定罚金,以弥补贷款人因其提前还款受到的收益的损失。提前偿付保护条款主要有以下四种:


锁定期条款(Lockoutprovision):禁止借款人在锁定期(一般为2-5年)内提前还款;


废止条款(Defeasance):借款人必须预留足以偿还贷款本息的现金或等值政府债券,方能提前废止贷款;


提前偿付罚金(Prepaymentpenalties):一般是5-4-3-2-1的罚款规则,如果借款人在第一年提前还款,需支付贷款余额的5%作为罚金,第二年是4%,依此类推;


收益维持条款(Yieldmaintenance):若提前还款,借款人必须向贷款人支付因提前还款造成的所有利息损失(Makewhole)。