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Bowen · 2024年07月01日

Economic contraction的时候inflation是上升还是下降

 15:14 (2X) 老师好,对于4.4有三个问题:

1、虽然题干中的分析师判断之后economy contraction,inflation会下降,但我感觉这个判断有些奇怪。我想的是如果现在利率曲线倒挂,代表经济大概率处在slow down这个时期,inflation应当继续上升才对呀,即使说未来到了contraction,那通胀到底会怎么变呢?是会直接就降下去吗?会不会通胀在contraction peak呢?因此不太清楚怎么判断inflation将来会上升还是下降?

2、咱们讲义中说equity在inflation at or below expectation的时候表现好,但是题目答案中又说对于这些和commodity producing firm的stock,inflation越高,股票表现越好,这个会不会矛盾了呢?

3、题目的答案中解释为何投资cash时,我理解的大概逻辑是将来inflation下降,未来interest rate下降,导致cash不attractive。请问inflation下降,未来interest rate下降这个关系可以当成一个结论==规律结论记下来吗?




1 个答案

笛子_品职助教 · 2024年07月01日

嗨,爱思考的PZer你好:


1、虽然题干中的分析师判断之后economy contraction,inflation会下降,但我感觉这个判断有些奇怪。我想的是如果现在利率曲线倒挂,代表经济大概率处在slow down这个时期,inflation应当继续上升才对呀,即使说未来到了contraction,那通胀到底会怎么变呢?是会直接就降下去吗?会不会通胀在contraction peak呢?因此不太清楚怎么判断inflation将来会上升还是下降?

同学这里需要先了解一个知识点:

infaltion是顺周期的。意思是:经济好的时候,通胀上升。经济下降的时候,通胀下降。

在以上知识点的基础上,我们看本问题。

contraction的含义,是经济萧条的意思。

既然是经济萧条,经济下降,而通胀又是顺周期的,因此通胀也会跟着经济一起下降。


2、咱们讲义中说equity在inflation at or below expectation的时候表现好,但是题目答案中又说对于这些和commodity producing firm的stock,inflation越高,股票表现越好,这个会不会矛盾了呢?

在inflation at or below expectation是股票整体表现。

commodity producing firm的stock是股票中某一个少数群体。

整体表现和少数群体不矛盾。

例如我们说,股市整体是熊市,但不影响熊市里也有少数股票能够上涨。


3、题目的答案中解释为何投资cash时,我理解的大概逻辑是将来inflation下降,未来interest rate下降,导致cash不attractive。请问inflation下降,未来interest rate下降这个关系可以当成一个结论==规律结论记下来吗?

infaltion下降的时候,interest rate也会下降。这两者都是顺经济周期的。同学可以记这个结论。


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