call option

Duration和option没有关系哈！

Option能够增加duration纯粹是因为option的标的资产，我们这里讨论的都是option on bond，option的标的资产是bond，由于标的资产bond带duration，所以就会导致option也带duration。

因为有这样的逻辑链：

利率下降 → 标的资产bond的value上升 → call option on bond的value上升

利率下降时，bond的价格上升，以bond为标的资产的call option的行权价值就会上升，其value上升。

因为标的资产bond的存在，所以使得option的value也会对利率的改变做出反应。我们也可以说，利率下降，call option的value上升，也就是说利率改变时，option的value就会变，这本质就已经是duration了（因为duration衡量的就是利率改变引起的价格变动）。然后就是利率下降，call option的value上升，这其实和债券是一模一样的。所以Long call option on bond就仿佛是long bond，可以增加组合的duration。

其实更进一步，衍生品里面，如futures, option ,forward，这些衍生品的标的资产是啥，那使用这些衍生品就会获得啥样的头寸。

如果future, option, forward的标的物资产是债券，那使用这些衍生品可以调节组合的duration

如果futures, option, forward的标的物资产是股票，那使用这些衍生品可以调节组合的beta。