- m越小，说明将来花钱爽度小，可以推导出【未来】经济会变好，【现在】经济差吗？
- m越小，希望用现在替代未来，所以更不愿意saving（购买债券），债券价格下降？
- Return越高，更愿意买Bond，将来收入高了，m会下降，这句话不太理解，不是说m和P成正比吗？现在更愿意买Bond，就会推高债券价格，这样m和P就成反比了呀
品职助教_七七 · 2024年07月04日
嗨，从没放弃的小努力你好：
可以直接记结论。实际在基础班这里老师已经提到了这边的推导很乱，建议直接记结论，考试也只考结论。
结论的重要性如下：
重要：
①higher trend real economic growth have higher real default-free interest rates
即经济增长更快的地方利率更高
②The real interest rates are higher in an economy in which GDP growth is more volatile
即经济不稳定的地方利率更高
一般：
In general with risk-averse investors, the covariance term for most risky assets is expected to be negative
不重要，了解：
经济/财富下降，m上升；m和利率负相关；
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
品职助教_七七 · 2024年07月01日
嗨，从没放弃的小努力你好：
回复提问2：
没有这样分析的必要。在市场均衡时，m和p成正比，m越小p越小。
回复提问3：
m和p成正比是市场均衡时的情况，m=kp（k＞0）。此时的return可以正好满足这种均衡关系。
当return越高时，相当于上升的return就打破了均衡。此时相当于m＞kp，通过买bond，m下降，p及kp上升，又回到均衡点。此时m依然和p成正比。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
西红柿面 · 2024年07月03日
老师，这个推导我感觉绕来绕去有点晕，可以直接记结论吗？ 就是关于The Discuont Rate on Real Default-free Bonds这里： 1. 替代率m和债券现在的价格成正比； 2. 折现率和替代率m成反比； 3. 未来实体经济的不确定性会带来无风险利率的不确定性； 4. Risk-Averse Investors：Covariance<0