第一题，公司有很多无形资产为什么不能用asset based valuation呀？A=D+E，左侧资产都有市价，asset的价值不就估计出来了么？一般那种情况会选择asset based valuation？
王园圆_品职助教 · 2024年06月30日
同学你好，你再仔细理解一下题目呢？这题目不是问firm value，而是求解的Equity value啊
asset based approach就是Asset - Liabilities = Equity的方式求Equity value的，不是用来求firm value的方式，相关asset based approach知识点上面的回答里助教已经给出了，同学可以再参考下，根据对应知识点，只要有大量无形资产，是不可以使用asset based approach进行估值的
另外，我们这门课就是Equity，目的就是帮助股权投资者衡量一个公司的股票价值，一般也不可能要求firm value的，所以同学遇到题目都不需要认为是求公司整体价值的哦
王园圆_品职助教 · 2024年06月30日
同学你好，请看以下第二个截图蓝色部分，这是一级asset-based approach的相关内容， 这里特意强调了，公司如果有大量的无形资产，是不可以用asset-based approach的
因为这种方法本质是认为公司的资产和负债的账面价值已经真实的反映了其实际的公允价值了，所以才可以用asset-liabilities去衡量公司的equity价值——但是如果公司有大量无形资产，而无形资产的账面价值一般和公允价值是有很大的偏离的，此时再用asset-based approach,就无法反映真实的公司价值了
再看第一个截图，这是二级原版书上关于asset-based approach的适用范围的说明，同学可以参考
另外，你问的这道题，你只给了是case 3，但是助教看了原版书课后也没有CASE 3 这这样一道题。如果上面的答案依然无法解决你的问题，麻烦你提供一下这个题目的具体来源，要不助教看不到题目，会没法精准回答你的疑问的
三言午寺 · 2024年06月30日
这道题是CFA II 原版书习题课视频讲解的编号，不知道是不是做视频的时候对题目编号做了调整，Model 1的case 3。题目第一问问的是求firm value，如果公司A中有很多无形资产的话，直接用左侧的D+E来计算公司value应该不涉及asset估计不准的问题吧？