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𝒜𝒩𝒥𝒜 安雅🎃 · 2024年06月29日

PE精选题:汇率&债券收益率

老师好:我已经在有问必答上看过其他回答 https://class.pzacademy.com/qa/123488,但还是有其他问题要请教,谢谢!


先前老师回答过:【汇率和利率是反向关系。汇率低,利率高。所以汇率走弱的国家,利率走高】、【本题说固定汇率制里,较弱的那个货币,人们会预期这个较弱的货币因为国家经济太差了,会无法维持固定汇率制度,一旦固定汇率制度崩塌,这个货币就会比较大的风险。人们出于这种担心,于是要求这个较弱货币的利率要上升,利率上升可以看做是一种风险补偿】。这些我理解。


我的疑问是:

1: 我画紫色标记的句子说这个国家汇率被低估,所以它收益率是比较低的,解析说这个句子是正确的,但解析这说法不就跟先前老师说的“汇率和利率是反向关系”矛盾了吗?


2:某国汇率“被低估”和某国汇率“低”是指两件不同的事情吧?假设智利应该要有的汇率是10,但现在只有8,所以人们认为智利汇率被低估,是这样理解“被低估”吗?


3:(随便举个数字来描述我的问题)如果智利汇率应为10的时候,它利率理应是5;那现在智利汇率只有8,那它利率应该是是高于5的。那这样岂不是汇率被低估+利率被高估?为什么解析说exchange rate undervalued + bond yields lower than they should be?


还有一点,我红色圈起的地方错了,英文说true,中文翻译错了,可以反馈一下,谢谢。

3 个答案

源_品职助教 · 2024年07月01日

嗨,爱思考的PZer你好:


1.汇率和利率可以是正相关也可以是负相关

如果只看短期,那么利率和汇率之间关系就是正相关的。投资收益高,吸引外资流入,汇率上涨。


但是如果放到长期,那就是二级学过的利率平价理论,

也就是考虑到外商投资结束后撤资的情况,那么原先较高利率国家经历资金外流,汇率就会下降。

所以这两者是不矛盾的,本题是短期情况。

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努力的时光都是限量版,加油!

源_品职助教 · 2024年07月01日

嗨,从没放弃的小努力你好:


2. 同学的理解是对的。被低估的意思是它应该要比现在自己的数值高。言外之意,就是它应该要涨上去。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

源_品职助教 · 2024年07月01日

嗨,努力学习的PZer你好:



3.同学举例中,利率的5应该是被低估,而非高估。因为当前汇率水平是被低估的,并且预计它价格你要大幅上升。

所以这个时候,利率就应该先涨,因为利率涨上去了,汇率才能跟着升上去,所以当前的利率水平也是被低估(和它应该涨上去的水平相比)。

好滴,谢谢同学指正~


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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

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