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西红柿面 · 2024年06月29日

这道题我是刷错题的时候遇到的,前后并没有提及到是BSM模型,该怎么判断?

NO.PZ2023041003000046

问题如下:

Franco comments: “I think six-call options on the six-forward rate would probably be the cheapest solution. The price of the European-style option can be evaluated as the present value of the expected terminal option’s payoffs using the risk-adjusted periodic rate.

Franco’s understanding of the valuation of the European style six-month call option is most likely:

选项:

A.

correct with respect to the payoffs and the discount rate.

B.

correct with respect to the payoffs but incorrect about the discount rate.

C.

incorrect with respect to the payoffs but correct about the discount rate.

解释:

According to the expectations approach of options valuation, option values are simply the present value of the expected terminal option payoffs (based on risk-neutral probabilities) discounted at the estimated risk-free interest rate, rather than the risk-adjusted periodic rate.

A is incorrect. The stated discount rate is correct.

C.is incorrect. The valuation method approach is correct.

这道题我是刷错题的时候遇到的,前后并没有提及到是BSM模型,该怎么判断?



2 个答案
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李坏_品职助教 · 2024年06月29日

嗨,努力学习的PZer你好:


这个题其实是想问你 Franco说的关于expectations approach的叙述中,哪部分是正确的。


题目没有说明是expectations approach,我们只能从Franco的叙述中推测。Franco说的是present value of expected payoff ......,只有expectation approach符合这个叙述。但是Franco关于折现率的说法是错误的,应该是用risk free rate才对。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

西红柿面 · 2024年06月30日

Terminal Value这个字眼是不是也是一个重要的提示呢?因为只有二叉树里面才涉及到?

李坏_品职助教 · 2024年06月30日

嗨,爱思考的PZer你好:


题目里面说的是“ expected terminal option’s payoffs”,完整的意思是预期未来payoff,是指expectation approach里面需要用到的未来现金流。


这个题目没有提前交代是在说什么方法,CFA真实考试中不会这么模糊,它会事先说明是某种方法,问你关于这种方法的叙述中哪一项是正确的。

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努力的时光都是限量版,加油!

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