老师，您好，使用interpolation的方法计算9-year CDS spread的解析我没看懂，我的方式是：
答案是190bps，请问我哪里做错了？谢谢！
发亮_品职助教 · 2024年06月28日
嗨，从没放弃的小努力你好：
X/50 = 9/10
等号左边的X/50算的是spread增量数据，即50bps代表的是从5年到10年（共计5年）的增量50bps，X代表的是从第5年到第9年（共计4年）的增量bps
而等号右边的年份9年和10年，这个不是增量年份，是总量年份，等号左右两边的数据不匹配。等号右边应该用增量年份。
下面展示一下用这种思路的正确解法：
等号左边是增量的利率bps数据，那等号右边也应该是增量数据（增量的年限数据）
所以x代表从5年到9年的增量spread，那其对标的增量年限是4年；50bps对标的增量年限是（10-5）=5年，则可以列出等式：
X/50 = 4/5，算出来X=40bps
已知X是从第5年到第9年的增量bps，已知5年期的spread是150bps，所以9年的spread是150+40=190bps
线性插值法等号左右两边，一边用增量spread/yield数据，一边用增量年份哈！
线性差值法，增量数据的第二种理解方法：
10年期和5年期差距是5年，10年期的Spread和5年期的spread差值是：200-150=50bps
5年一共差50bps，那么一年就差50bps/5=10bps
待求的9年期和5年期差距是4年，所以两者spread差距是40bps，那么9年期的spread在5年期spread的基础上再加上40bps即可，为150bps + 40bps = 190bps
还有一种算法是这样，运用组合的思想：
购买合适配比的5年期和10年期债券，可以拼凑出来一个9年期债券组合，现在需要知道5年期和10年期的权重配比。那就是解方程：
5年期权重 × 5-year + 10年期权重 × 10-year = 9 -year
已知5年期权重和10年期权重之和等于1，设5年期权重为x，所以有：
5x + （1-x）× 10 = 9
x=0.2，即20%权重的5年期债券，80%权重的10年期债券，可以拼凑出一个9年期债券组合。
那这个9年期债券组合的spread其实就是5年期和10年期Spread的加权：
20% × 5年期spread + 80%×10年期spread = 9年期spread
20% × 150 + 80% × 200 = 9年期spread → 9年期spread = 190bps
建议线性差值法按照上面的组合方法计算，就是用短期（5-year）、长期的期限（10-year），拼凑出一个待求的中期（9-year）。目标就是找到短期和长期的权重，有了权重之后，就可以加权算出来中期（9-year）的Yield or spread。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！