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ax · 2024年06月27日

P/CF & P/S 意义以及应用场景

NO.PZ2015122802000175

问题如下:

An analyst has prepared a table of the average trailing twelve-month price-to-earning (P/E), price-to-cash flow (P/CF), and price-to-sales (P/S) for the Tanaka Corporation for the years 2005 to 2008.

As of the date of the valuation in 2009, the trailing twelve-month P/E, P/CF, and P/S are respectively, 9.2, 8.0, and 2.5. Based on the information provided, the analyst may reasonably conclude that Tanaka shares are most likely:

选项:

A.

overvalued.

B.

undervalued.

C.

fairly valued.

解释:

A is correct.

Tanaka shares are most likely overvalued. As the table below shows, all the2009 multiples are currently above their 20052008 averages.

Average 7.1 7.3 1.7

考点:Price Multiple Approach

当判断股票估值是否合理时,我们除了把目标公司和它的可比公司进行比较外,目标公司和自己历史上的平均表现作对比也是非常常见的比较方法(就像这道题)。在乘数法中,我们选择的benchmark通常有三个:可比公司、自己或行业平均。

通常我们认为自己和自己比较时,历史平均可以反映正常的估值水平,题目给出了05-08年公司自己的历史上四年的数据,我们为了平滑数据,所以要取平均。得到的平均数再和09年数据作对比,分析师预测2009年的估值倍数是9.2, 8.0, and 2.5,高于了历史平均水平,因此是“most likely” overvalued。

老师好 -


请问一下 P/CF 和 P/S -


P/E 解释了一元盈利 卖 X 元stock price 如果值越大说明股票卖的越贵越不划算


P/CF 和 P/S - 直接翻译就是一元cash flow 卖X元 stock price ; 一元sales 卖X元stock price -


用 X 元来买一元的公司cash flow or sales - 我不是很懂 -


  1. 指标的意思以及
  2. 实际应用场景
  3. 是否 也是 值 越大 越不好?(comparatively speaking)


谢谢

1 个答案

王园圆_品职助教 · 2024年06月27日

同学你好,1. 和 2. 你的理解其实没有问题。

对于P/S——有的公司如果earnings是负数,那P/E就会失效——是基于这个前提,其他的multiples才被发明出来的

P/S就是投资者愿意为公司创造的每一元销售额花多少钱来买——一般用在很多还没盈利的公司上,例如早期的美团,滴滴这类公司,只有销售额是正数,那一定要给这类公司用某个乘数来估值,就会用P/S

对于P/CF——则是因为很多公司都知道投资者非常关注公司的earnings,于是就会虚增NI,从而达到误导投资者的目的。而CF,就是CFO是和NI有着非常接近含义的,且由于是实际的现金流,所以公司更难操纵,更可能真实反映公司真实的经营情况,所以就用CFO替代了earnings作为分母计算一个multiple,其本质和P/E是代表的类似含义——即投资者愿意为公司创造的每一元经营性现金流花多少钱购买,实际在分析师担心分析的公司虚增earnings而公司的CFO更真实的时候,就会用这个指标替代P/E来分析公司


3.是的,两者都是越大越不好


另外,这两个指标在二级equity里都会更详细的说明,一级大概了解即可哦


ax · 2024年06月27日

嗯嗯 谢谢你的详细解答!

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NO.PZ2015122802000175 问题如下 analyst hpreparea table of the average trailing twelve-month price-to-earning (P/E), price-to-cash flow (P/CF), anprice-to-sales (P/S) for the Tanaka Corporation for the years 2005 to 2008.of the te of the valuation in 2009, the trailing twelve-month P/E, P/CF, anP/S are respectively, 9.2, 8.0, an2.5. Baseon the information provi the analyst mreasonably conclu thTanaka shares are most likely: A.overvalue B.unrvalue C.fairly value A is correct.Tanaka shares are most likely overvalue the table below shows, all the2009 multiples are currently above their 2005–2008 averages. Average 7.1 7.3 1.7考点PriMultiple Approach当判断股票估值是否合理时,我们除了把目标公司和它的可比公司进行比较外,目标公司和自己历史上的平均表现作对比也是非常常见的比较方法(就像这道题)。在乘数法中,我们选择的benchmark通常有三个可比公司、自己或行业平均。通常我们认为自己和自己比较时,历史平均可以反映正常的估值水平,题目给出了05-08年公司自己的历史上四年的数据,我们为了平滑数据,所以要取平均。得到的平均数再和09年数据作对比,分析师预测2009年的估值倍数是9.2, 8.0, an2.5,高于了历史平均水平,因此是“most likely” overvalue 怎么计算出来的

2024-06-16 22:35 1 · 回答

NO.PZ2015122802000175问题如下 analyst hpreparea table of the average trailing twelve-month price-to-earning (P/E), price-to-cash flow (P/CF), anprice-to-sales (P/S) for the Tanaka Corporation for the years 2005 to 2008.of the te of the valuation in 2009, the trailing twelve-month P/E, P/CF, anP/S are respectively, 9.2, 8.0, an2.5. Baseon the information provi the analyst mreasonably conclu thTanaka shares are most likely:A.overvalueB.unrvalueC.fairly value A is correct.Tanaka shares are most likely overvalue the table below shows, all the2009 multiples are currently above their 2005–2008 averages. Average 7.1 7.3 1.7考点PriMultiple Approach当判断股票估值是否合理时,我们除了把目标公司和它的可比公司进行比较外,目标公司和自己历史上的平均表现作对比也是非常常见的比较方法(就像这道题)。在乘数法中,我们选择的benchmark通常有三个可比公司、自己或行业平均。通常我们认为自己和自己比较时,历史平均可以反映正常的估值水平,题目给出了05-08年公司自己的历史上四年的数据,我们为了平滑数据,所以要取平均。得到的平均数再和09年数据作对比,分析师预测2009年的估值倍数是9.2, 8.0, an2.5,高于了历史平均水平,因此是“most likely” overvalue 每年稳步增长有什么不对?非得是高估?

2024-05-29 15:00 1 · 回答

NO.PZ2015122802000175问题如下analyst hpreparea table of the average trailing twelve-month price-to-earning (P/E), price-to-cash flow (P/CF), anprice-to-sales (P/S) for the Tanaka Corporation for the years 2005 to 2008.of the te of the valuation in 2009, the trailing twelve-month P/E, P/CF, anP/S are respectively, 9.2, 8.0, an2.5. Baseon the information provi the analyst mreasonably conclu thTanaka shares are most likely:A.overvalueB.unrvalueC.fairly value A is correct.Tanaka shares are most likely overvalue the table below shows, all the2009 multiples are currently above their 2005–2008 averages. Average 7.1 7.3 1.7考点PriMultiple Approach当判断股票估值是否合理时,我们除了把目标公司和它的可比公司进行比较外,目标公司和自己历史上的平均表现作对比也是非常常见的比较方法(就像这道题)。在乘数法中,我们选择的benchmark通常有三个可比公司、自己或行业平均。通常我们认为自己和自己比较时,历史平均可以反映正常的估值水平,题目给出了05-08年公司自己的历史上四年的数据,我们为了平滑数据,所以要取平均。得到的平均数再和09年数据作对比,分析师预测2009年的估值倍数是9.2, 8.0, an2.5,高于了历史平均水平,因此是“most likely” overvalue 分析师预测2009年的估值倍数是9.2, 8.0, an2.5,高于了历史平均水平。为什么最后的结果是overvalueP/E不是可以理解成一块钱的赚钱能力卖多少钱吗,那么高于历史水平不就是比过去的P更高,对现在来说不就是低估吗

2023-11-06 01:10 1 · 回答

NO.PZ2015122802000175 问题如下 analyst hpreparea table of the average trailing twelve-month price-to-earning (P/E), price-to-cash flow (P/CF), anprice-to-sales (P/S) for the Tanaka Corporation for the years 2005 to 2008.of the te of the valuation in 2009, the trailing twelve-month P/E, P/CF, anP/S are respectively, 9.2, 8.0, an2.5. Baseon the information provi the analyst mreasonably conclu thTanaka shares are most likely: A.overvalue B.unrvalue C.fairly value A is correct.Tanaka shares are most likely overvalue the table below shows, all the2009 multiples are currently above their 2005–2008 averages. Average 7.1 7.3 1.7考点PriMultiple Approach当判断股票估值是否合理时,我们除了把目标公司和它的可比公司进行比较外,目标公司和自己历史上的平均表现作对比也是非常常见的比较方法(就像这道题)。在乘数法中,我们选择的benchmark通常有三个可比公司、自己或行业平均。通常我们认为自己和自己比较时,历史平均可以反映正常的估值水平,题目给出了05-08年公司自己的历史上四年的数据,我们为了平滑数据,所以要取平均。得到的平均数再和09年数据作对比,分析师预测2009年的估值倍数是9.2, 8.0, an2.5,高于了历史平均水平,因此是“most likely” overvalue 如问题

2023-06-29 11:23 1 · 回答