sell insurance on acquisition

嗨，爱思考的PZer你好：

您说夏普比率高是因为波动率低？merger波动率也不低吧，要不成功要不失败，binary？为啥会低呢——波动是指一会涨一会跌，而merger是要么涨要么跌，几乎就是这么一下。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

嗨，爱思考的PZer你好：

为什么payoff profile of merger是类似于short put呢，我不太明白。——你看这个策略如果赌对了，成功merger了，那就是赚差价，失败了就亏损会特别大，是不是很像卖出option，收益有限，亏损无限，但是为什么是卖出put，因为理论put亏损还是有限的，最多跌到0，merger也不是绝对的无限亏损。

还有类似riskless bond＋short put以及白衣骑士那个，也麻烦解释一下。——另一个买家出更高的价格收购这个比如是T企业，而且肯定远高于原来的价格，结果就是T企业上涨更多，这边赚了，然后做空A的那边会略亏（收购失败，价格又恢复回去了），比如1比1换股，现在T 10元，A 12元（A在宣布收购T前的价格是13元），原来只能赚2元，现在白衣骑士出来，给T报了20元的价格，A收购失败变回13元，那么基金经理因为做空A亏损12-13=1元，而因为A赚了8元=20-12.于是一共赚了8-1=7元。

夏普比率高又是因为什么呢？——因为波动低

他本身left tail risk高还能大量举杠杆吗？那不是风险很高？——和这个无关，因为收益很低，所以要加杠杆扩大收益。左偏是发生小概率事件后亏损很会大，毕竟是小概率的事件。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！