buyer of last resort

“Buyer of last resort” 是一个经济术语，通常用来描述在市场出现流动性问题或者需求不足时，愿意购买市场上剩余资产或证券的实体。这样的实体，通常是一个大型机构或者政府，会在市场出现困境时介入，以确保市场的稳定和流动性。简单来说，当其他人都不愿意购买时，这个“最后的买家”会出手购买，从而防止市场崩溃。

举个例子，假设有一个新发行的股票或者债券，在市场上寻找买家。如果由于市场条件不佳或者投资者信心不足，导致这些证券无人问津，那么“buyer of last resort”就可能会介入，购买这些剩余的证券，以确保发行方能够筹集到必要的资金，并维持市场的稳定。

现在，为什么说“buyer of last resort”是把公司利益放在客户利益之前呢？这是因为在某些情况下，作为“最后的买家”介入市场可能并不完全符合客户的最佳利益。以你给出的段落为例，基金作为“buyer of last resort”购买企业融资客户的所有私募股权，可能并不符合基金其他客户的投资目标和风险承受能力。这样的行为更多是出于保护公司（即基金）与企业融资客户的关系，或者是为了维护市场的稳定，而非首先考虑到基金其他客户的投资回报和风险。