A，B 两点

嗨，努力学习的PZer你好：

a. 使用的折现率高于项目合适的折现率，拒绝盈利的、低风险的项目（在SML线上方）

这是指如果对一个实际风险较低的项目应用了一个过高的折现率（即一个更适合高风险项目的折现率），该项目的净现值(NPV)可能会被低估甚至变为负值。由于NPV是评估项目是否可行的重要指标，负NPV会错误地引导决策者放弃那些实际上能够为公司带来正收益的项目。这类项目在SML图示中会显得位于SML线上方，意味着它们提供了比其风险水平所预期的更高的回报，是被错误拒绝的好机会。

b. 使用的折现率低于项目合适的折现率，接受不盈利的、高风险的项目（在SML线下方）

相反的情况是，如果给一个高风险项目使用了一个过低的折现率（即更适合低风险项目的折现率），会导致该项目的NPV被高估，可能让公司误以为这是一个有利可图的投资机会。实际上，这类项目的收益并不足以补偿其承担的高风险。在SML上，这样的项目会落在下方，显示出相对于其风险水平来说，其预期回报过低。接受这样的项目会增加公司的风险敞口，而不带来相应的补偿性回报。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！