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181****7773 · 2024年06月13日

"stewardship"到底是对谁的管理呢?

 07:12 (1.3X) 

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李老师讲的是asset owner和manager之间的,但讲义上是对投资者和被投资公司之间的互动监管。

以及,还想请问asset owner通过manager的间接投资,股东是asset owner还是manager呢?



1 个答案
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Carol文_品职助教 · 2024年06月14日

嗨,从没放弃的小努力你好:


"Stewardship" 一般指的是资产管理者(asset manager)对其所管理的资产的责任和监督。这种管理主要涉及以下两个层面:

资产所有者与资产管理者之间(Asset Owner and Asset Manager)

  • 资产所有者(Asset Owner):例如养老基金、保险公司等,他们将资金交给资产管理者管理。
  • 资产管理者(Asset Manager):例如基金管理公司,他们负责管理资产所有者的资金,并进行投资决策。

在这种关系中,"stewardship" 涉及资产管理者如何忠实履行职责,确保他们的投资决策符合资产所有者的利益,并且进行透明和负责任的管理。

投资者与被投资公司之间(Investor and Investee Company)

  • 投资者(Investor):在这里,通常指的是资产管理者代表资产所有者进行投资。
  • 被投资公司(Investee Company):指的是资产管理者投资的目标公司。

在这种关系中,"stewardship" 关注的是投资者如何通过投票、与管理层对话、参与公司治理等方式,确保被投资公司以负责任和可持续的方式运营,保护和提升投资价值。

所以,这两个解释是"stewardship"概念的不同层面,互为补充。


资产所有者通过资产管理者的间接投资,股东是资产所有者还是资产管理者?

  • 当资产所有者(例如养老基金)通过资产管理者(例如基金管理公司)进行投资时,实际持有股票的是基金或资产管理公司。法律上,基金或资产管理公司是股东,因为股票是以它们的名义登记的。
  • 然而,实质上,最终受益人是资产所有者,因为资产管理者是代表他们进行投资。因此,尽管资产管理者是名义上的股东,但从经济利益角度来看,资产所有者是实际股东。


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