BLM

嗨，爱思考的PZer你好：

是的，我们可以将气候因素纳入对单个资产预期收益的的评估中。但是在BLM方法中，可以用“反向优化”（reverse optimization）的方法来确定投资者对资产未来收益的主观观点或预期，为投资者提供一个更加灵活的工具。换句话说，这种方法允许投资者基于特定的投资目标或约束条件来调整自己的预期观点，从而更好地满足他们的投资需求。也就是说，这种方法特别适用于那些需要根据特定目标或策略来定制资产配置的投资者，比如ESG投资。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，从没放弃的小努力你好：

我们可以先看一下Black-Litterman模型在投资中的应用步骤：在使用BLM模型时，首先，投资者需要定义他们对气候变化风险的看法，这可能包括对某些行业或资产的预期收益调整，因为这些行业或资产可能受到气候变化的正面或负面影响。然后，投资者将这些观点转化为可量化的预期收益调整。例如，如果某个行业因为气候变化政策而面临更高的合规成本，投资者可能会预期该行业的预期收益会降低。

之后，投资者使用Black-Litterman模型的“反向优化”方法，从市场资本化权重中提取隐含的均衡预期超额收益，作为市场均衡的起点。投资者可以将量化的气候风险观点与市场均衡预期收益结合起来，可以通过调整模型中的预期收益向量来实现，以反映气候风险的影响。

Black-Litterman模型使用贝叶斯方法来更新预期收益的先验分布。投资者可以利用自己对气候风险的了解来调整先验分布，形成后验分布。投资者在更新后的预期收益基础上，使用均值-方差优化或其他投资组合优化技术来构建投资组合。

Black-Litterman模型以全球市场均衡为基础，这意味着它使用市场的整体预期收益作为起点，而不是单独对每个资产类别进行预期收益的估计。这种方法考虑了市场作为一个整体的预期收益，而不是孤立地看待各个资产类别。

因此，BLM代表了一种更直观的方法，它以全球市场均衡为基础，不需要对每个资产类别的回报进行估计，这更适合于评估和定价像气候变化风险这样的复杂因素，更好地适应气候风险定价等领域。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！