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小权 · 2024年06月10日

module 2 11题

老师好!个人 IPS 的 Module 2 课后题第 11 题,能给再讲一讲 personal loan/ leveraged recapitalization/ leveraged ESOP 这三个 strategy 么?以及为什么 loan 要求 without a put arrangement? loan 比 ESOP 好在哪里呢?谢谢老师!!





1 个答案

王暄_品职助教 · 2024年06月10日

Personal Loan secured by Omo's company's shares

  • Omo以其公司股份作为抵押,向金融机构或个人借款。
  • 这种贷款通常不包含“put”安排,意味着在贷款期间,Omo保持对公司的所有权和控制权。

优点:

  • Omo可以快速获得流动性,同时避免立即产生税务事件。
  • 由于没有“put”安排,Omo维持了对公司的所有权和控制权。
  • 贷款利息通常可以在税务上作为费用扣除。

为什么要求without a put arrangement?

  • “put”安排通常意味着在特定条件下,借款人(Omo)有权将其股份“卖回”给贷款人或其指定的第三方。这可能导致Omo失去对公司的部分或全部所有权和控制权,与Omo的目标相悖。

Leveraged Recapitalization

  • 公司借入大额新债务,以支付大额股息或重新买入股票。
  • 这通常会导致公司的负债率大增。

可能的问题:

  • Omo可能会失去对公司的部分所有权和控制权,因为私人股权公司可能会投资并获得部分所有权。
  • Omo可能会因为收到的现金而立即产生税务事件。

Leveraged ESOP (Employee Stock Ownership Plan)

  • 公司通过ESOP向员工出售股份,而这些股份的购买资金是通过借款(通常是银行贷款)获得的。

可能的问题:

  • Omo需要出售部分或全部股份给ESOP,这可能导致他失去对公司的部分或全部所有权和控制权。
  • 尽管在某些法律形式下,可以推迟对出售给ESOP的股份的资本利得税,但这并不是在所有情况下都适用。


为什么Personal Loan比ESOP在某些情况下更合适?

  • 在Personal Loan的情况下,Omo可以通过抵押其公司股份获得流动性,同时保持对公司的所有权和控制权。
  • 相比之下,ESOP要求Omo出售部分或全部股份给员工,这可能导致他失去对公司的部分或全部所有权和控制权。
  • 另外,Personal Loan的贷款利息通常可以在税务上作为费用扣除,进一步增加了其吸引力。

综上所述,考虑到Omo希望避免立即的税务事件,同时保持对公司的所有权和控制权,Personal Loan(without a put arrangement)可能是最合适的策略。

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