overlay

嗨，从没放弃的小努力你好：

老师，请问为什么假定保证金为0？

CFA里衍生品部分，为了计算方便，简化了，假定期货保证金为零。

equity这里没有明确说，但认为会和衍生品保持一致。

老师其实也和协会发过邮件，建议CFA协会后面把这部分内容修改一下，保证金不为零，与现实一致。

但目前CFA在解题的时候，还是默认保证金设置为零，这么处理的。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，从没放弃的小努力你好：

老师好，麻烦讲一下overlay，没听懂。李老师讲的时候说long index futures不要钱？

原本持有market - neutral。

但投资者看好大盘的牛市，不想错过指数的牛市。

于是，再开仓股指期货的多头。

开仓股指期货多头的行为，就是overlay。

它使原来的portfolio，变为新的portfolio：market - neutral + 做到股指期货。

新的portfolio的收益波动，与大盘非常相似，因此是权益化（equity -like）。

CFA在equity和衍生品里，都是假定：long index futures不要钱，保证金为零。

现实中还是需要少量保证金的。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！