基础班墨迹班讲义有个针对于工业和健康行业的例子，假设两个等级相同，期初工业行业spread很高，应该underweight工业？overweight健康产业？
我不是特别理解呢，我是这么想的，两个本来应该有相同的等级和收益率spread，现在工业信用风险高，spread高，价格低，反正最后都会converge,回归正常的信用水平，那我不应该低价买工业行业吗？谢谢
发亮_品职助教 · 2024年06月11日
嗨，爱思考的PZer你好：
这块没有什么复杂的，就主要看对未来credit spread改变的Views
如下图讲义的说法，要基于credit curve是will flatten or steepen来做策略。以及基于两个spread是will converge or diverge来做策略。
何老师这块的视频我听了下，可能有点歧义，听起来感觉是spread已经改变了。
其实这里的表述应该是预期spread curve即将发生这样的改变：industrial的短期credit spread即将上升，health care的短期credit spread即将下降，即两个Spread curve是diverge的。此时应该是overweight healthcare，underweight industrial，为将来的spread改变做策略。
如果说Industrial的短期credit spread已经上升过了，healthcare的短期credit spread已经下降过了，就是已经实现了讲义的笔记图形，此时，由于两个债券的评级一致，将来credit spread预期会回归，所以应该是long/overweight industrial，Short/underweight healthcare.
所有策略都是基于将来Spread会发生啥样的改变哈。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
biguo · 2024年06月11日
对对，没错，谢谢发亮老师