不理解为什么有bid ask 的存在会导致普遍underperform
VWMP应该是包括了市场所有买卖交易以后的，和bid ask spread有什么关系呢？不应该是普遍存在的是underperform和overperform的情况出现次数基本均等吗？
吴昊_品职助教 · 2024年06月11日
嗨，爱思考的PZer你好：
订单成交价不如VWAP的原因有两个，一个是由于bid-ask spread的存在，另一个是订单带来的买入或卖出压力。
1、当你发出一个市场订单时，你要么以卖价买入（买入时以较高的价格），要么以买价卖出（卖出时以较低的价格）。由于买卖价差的存在，交易成本会增加，从而导致成交价格相对于VWAP而言处于不利的位置。这意味着你买入时支付的价格可能高于VWAP，或者你卖出时获得的价格低于VWAP。
2、大订单会对市场产生影响。如果你需要买入大量股票，这种需求会推高价格，从而导致以高于VWAP的价格买入。同样，如果你需要卖出大量股票，这种供应会压低价格，从而导致以低于VWAP的价格卖出。
以上这两个原因都会导致underperform。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！