roll down return

嗨，从没放弃的小努力你好：

1.如上图，buy and hold的profit为什么没有price appreciation，它的价格从p0变成par，为什么不算price appreciation=par-p0?

---buy and hold的投资目的主要还是获取高票息，实务中大多也是从一级购买后拿着不动，并不是以获取资本利得为目的，所以一般不考虑。

2.溢价发行的债券，随着时间流逝价格向par收敛，它的roll down return一定是正的吗？

---折价溢价发行债券，债券价格趋近于面值，此时的价格变动是会计记账成本的变化，而不是rolldown return。

rolldown return一定是Stable yield curve下，随着时间的推移，折现率沿着收益率曲线发生变化，导致债券卖出时用于买入时不同的折现率来折现，带来的price appreciation。

3.为什么rolling down the yield curve选的债券越长期越好？按照收益率曲线的形状，越长期的利率下降的越缓慢

---rolldown return中的长期是指到期日长于持有期，比如，买1年债，半年卖出，可以获得rolldown return，买10年债，半年卖出，也可以获得rolldown return，这个长期并不是说非要10年8年，只要大于投资期即可。

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！