三个条件里第二个条件，究竟是谁的mac D=谁的invest horizon？资产的还是liability的？
pzqa31 · 2024年06月07日
嗨，努力学习的PZer你好：
首先说mac D为什么能衡量Price risk:
mac duration是久期这个词最本源的含义，是现金流发生时间的加权平均值，权重为每个时间点现金流占债券现值的比例，我们一级固收讲duration时，也是从mac duration引入久期这个概念的；
Modified duration是在mac D基础上演化出来的，用来预测未来收益率变化对债券价格的影响，也就是用来衡量price risk，mod D=mac D/(1+y)，由于mod D可以衡量price risk，那么mod D/(1+y)也同样可以衡量price risk，所以，可以用mac D代表price risk。
然后reinvestment risk为什么是用investment horizon衡量的，因为投资期越长，再投资收益会越大，这个应该比较好理解。
同学这里可能还会有一个困惑，那为什么不直接用modified duration和investment horizon来比较呢？因为这两个概念不在一个维度，mac D和investment horizon的本质都是一个期限的概念，一个是平均还款期，一个是投资期限，所以二者才可以直接做比较。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
北匈奴人 · 2024年06月07日
我想说，资产的macD代表price risk，负债的invest horizon代表reinvest risk，这不就是资产和负债二者相互抵消了，我感觉这俩个risk应该要么都是资产要么都是负债？