求解

嗨，努力学习的PZer你好：

同学你好：

这道题是问Browne建议的这两个目标是否合适。

第一个错误是：

Growth rate in salaries，已经是一个名义值了。在计算PBO（DB Liabilities）时，工资的增长率是已经考虑到Inflation了。那这样的话，题干说资产的Required return等于：Inflation + growth rate in salaries。这里把Inflation计算了两次，是错误的。

第二个错误是：

这里计算资产Required return时，出发点错误了。正确的是：Fully-funded的DB Fund，在计算Asset required return时，应该以负债的Discount rate为锚，资产的收益率始终盯住负债的折现率即可。那这样的话，Fully-funded时，Required return只需等于负债的折现率即可。选项C正确。

B选项说第二个目标是矛盾的，其实退休金计划想维持overfunded状态是很正常的，并且会把减少contribution作为目标，这些目标都是相容的。如果我们Pension plan asset基金运作的好，仅仅靠Asset的本金和投资收益就能Cover住养老金负债的话，雇主每年不用交Contribution也可以运行下去。因此overfunded是好的，第二个目标是相容的，B选项错误。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！