请问 basis risk 为何是一个risk - 能造成什么consequence？

嗨，爱思考的PZer你好：

basis risk指的是期货价格与现货价格之间的价差的变动，导致hedge产生了额外的不确定性。

比如期初我手里有一顿苹果等待出售，苹果现货价值10000美元，为了对冲苹果价格下跌的风险，我期初在11000美元做空了一顿苹果期货。此时的期货价格与现货价格的差 = 期货价格 - 现货价格 = 1000美元。

如果这个价差1000美元一直保持不变，那么未来结局是两种情况：

1. 苹果价格上涨，比如现货价格涨到15000，由于价差还是1000，苹果期货则涨到16000，此时苹果现货价格增幅恰好被期货的亏损抵消，没有不确定性。
2. 苹果价格下跌，比如现货价格跌到8000，由于价差还是1000，期货则跌到9000.此时苹果现货的亏损2000美元恰好被期货的盈利2000美元抵消，也没有不确定性。

但如果期货与现货的价差无法保持在1000美元，有可能在期末变成2000的价差，也可能变成500的价差，那么现货与期货的盈亏则无法完全抵消，也就是产生了不确定性，这就是风险。

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