direct negotiation为什么不行？

嗨，从没放弃的小努力你好：

1）direct negotiation，询价交易也可以面向公共流通股里面比较大的股东呀

1.1

是的

直接谈判，对象通常是公司的大股东，而不是面对所有的小股东

但是如果创始家族通过直接谈判，参与了股票回购，那么就有可能会打破回购之前三足鼎立的状态

1.2

回购前，三个创始家族的持股比例相同，均为 25%

如果有创始家族参与直接谈判回购，只要不是三个家族同意回购相同的比例

那么三个家族的持股比例就会发生相对变化，从而打破回购前的平衡

2）而且fix tender offer就不适合与高溢价

不是呀

固定价格要约回购（Fixed Price Tender Offer），是公司以固定价格（通常高于市场价格）向股东发出回购要约，以鼓励股东出售股票

优点是可以迅速完成回购，溢价提供了积极信号，显示公司管理层对公司股票价值的信心

缺点是成本较高，因为需要支付比市场价格更高的溢价

请参考基础班讲义墨迹版 P55

3）

这道 MOCK 题，其实我个人觉得出的不太好

关于回购的几种方法的辨析，我个人认为最关键的，其实是把握公开市场回购 buy in the open market 的特点

其优点是灵活性强，比如可以根据公司股价的情况，选择回购时间

而且即使发布了回购的公告，也不是必须要立即执行回购，可以推迟，甚至可以因为一些原因不执行回购

另外，也可以避免对股价产生重大影响，成本较低​​

缺点是速度较慢，无法保证能够在短时间内完成大量股票的回购

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！