老师好，
想请问一下在adjusting portfolio duration那一块，future price理论上是指公式St*（1+Rf）^n得出的值吗？如何能够推导出futures的delta为1呢?
谢谢！
糖糖Cecilia · 2017年03月05日
老师好，
想请问一下在adjusting portfolio duration那一块，future price理论上是指公式St*（1+Rf）^n得出的值吗？如何能够推导出futures的delta为1呢?
谢谢！
老师好，我还想追问一下，请问这个市场价格是指期货合约的到期交割价格还是到期收益的折现呢？因为期权的的delta不是underlined asset价格变化和premium（预期收益的折现）变化的比值吗？这个问题困扰了我好久。。我总是觉得，如果是这样的话求n值时，即进入远期期货合约时，现值不是应该是0吗？
竹子 · 2017年03月05日
我理解在调整duration时的期货价格是现在的市场价格，因为投资者需要在市场上去Long/short这个合约以实现目标，那当然就是市场中的价格。
对期货和远期而言，delta就是标的资产价格变动一单位，期货和远期价格变动多少。我们在画远期的收益曲线时，都是45°角，所以两者的变动关系就是1：1。书上也是定性的解释的，“ because futures and forwards are essentially proxies for the stock, their deltas are also 1.0 for a long position and -1.0 for a short position."