Financial Leverage在这里变成了D/E

嗨，从没放弃的小努力你好：

1）在FSA里面financial leverage是A/E，到底哪个是对的呢？

都是对的，只是涉及对一件事情的理解角度不同而已

从备考角度，如果是站在企业发行人学科，理解财务杠杆，建议从定性和定量两个角度分别掌握

我之前刚好详细总结过，请同学先参考一下：https://class.pzacademy.com/qa/151543

2）关于operating leverage在equity里面是EBIT/sales，和这里也不一样。到底哪个对呢

2.1

都是对的，只是涉及对一件事情的理解角度不同而已

企业发行人学科中，对经营杠杆 operating leverage 的关注点，放在了成本的构成

所以使用固定成本与总成本的比例，来代表经营杠杆

可以认为是对经营杠杆一种比较简化的理解

2.2

而之所以介绍经营杠杆的背景，主要还是在探讨影响资本成本的因素

所以重点反而是理解对资本成本的影响

2.3

而在权益学科中，则对经营杠杆进行了更深入的介绍

关键还涉及例题的计算，比如权益学科基础班讲义墨迹版 P413

2.4

所以我个人认为，如果要考查经营杠杆的计算，会放在权益学科中重点考查

另外，企业发行人学科介绍的公式，其实和权益学科中的定性理解，也是一致的哈

即：固定成本占总成本比例越高，经营杠杆越大

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，努力学习的PZer你好：

CFA这样在不同学科定义不同理解角度的做法就挺不严谨的，毕竟考试是混在一起考察，不像课后题我知道正在做哪个学科的题

1

嗯嗯

因为不同学科的不同章节，是由不同的作者写的

所以会存在这种现象

2

但是好在一般情况下，都是同一个知识点，在一个学科中是重点介绍，在另一个学科中只是一笔带过

所谓重点介绍，就是有例题、课后题等考查；而一笔带过就是原版书中没有题目考查

所以遇到这种情况，我们给到大家的建议，就是以重点介绍的学科为准

3

以同学问的经营杠杆为例

如果出题人要考查经营杠杆，并且出定量计算，99% 是按照权益学科的内容考查（留个 1% 给自己，话别说的太满）

如果是出定性理解，则两个学科其实介绍的差不多，企业发行人的内容，可以说是是权益学科的子集

4

同学在之后级别的学习过程中，还会遇到这种情况的

我们届时还是参考以上的原则，碰到了具体问题再具体分析，咱们及时沟通即可哈

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！